
Вашему вниманию предлагается инструментальное средство системы стратегического планирования «Joker». Оно предназначается для оптимизации структуры и количественного состава портфеля ценных бумаг и может рассматриваться в качестве интегрирующего элемента специальной экспертно-аналитической системы планирования деятельности фирмы.
Содержательная постановка задачи формирования рационального портфеля ценных бумаг (акций) заключается в следующем.
Инвестор (он же - пользователь ССП «Joker», эксперт) имеет портфель ценных бумаг. Периодически один раз в конце планового периода (продолжительность периода специально не устанавливается, т.к. для каждой фирмы она может быть своя) выходит на рынок ценных бумаг и обновляет свой портфель, покупая наиболее перспективные акции и продавая менее перспективные. При этом он понимает, что будущие цены - это случайные величины. Поэтому он не акцентирует все свое внимание только на небольшом количестве акций, даже наиболее привлекательных, а проводит диверсификацию портфеля, дополняя его другими акциями. В случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры, они помогут пользователю уменьшить финансовые потери.
При осуществлении купли-продажи акций инвестор платит налоги, которые в общем случае могут быть различны для каждого типа акций (частный случай, когда налоги отсутствуют, может быть легко учтен без изменения расчетной схемы).
Покупая акции, инвестор учитывает ограничения по размерам комплектов (лотов) продаваемых акций.
Основная проблема, стоящая перед инвестором, заключается в формировании такого рационального (оптимального) портфеля ценных бумаг (т.е. структуры портфеля и его наполнения различными акциями), который в конце планового периода обладал бы наибольшей ликвидной стоимостью.
Сложность решения проблемы обусловлена следующими тремя обстоятельствами:
- необходимостью прогнозирования будущих значений внешних факторов, влияющих на цены акций; в качестве факторов могут рассматриваться курс $, ЕВРО, мировые цены на экспортируемые товары, акцизы, таможенные пошлины и т.д., т.е. те параметры, которые пользователь изменить не в состоянии;
- необходимостью установления зависимостей цен акций от значимых факторов (формирование моделей цен). Вообще говоря, инвестор не может точно знать, как повлияет на цену акции изменение того или иного фактора; но он может иметь на этот счет определенные предположения;
- необходимостью проведения сложной процедуры оптимизации портфеля при учете многочисленных связей и ограничений.
Особо следует подчеркнуть следующее обстоятельство.
В настоящее время аналитические группы во многих организациях, которые занимаются куплей и продажей ценных бумаг, располагают программными продуктами, позволяющими прогнозировать ожидаемые величины наиболее значимых факторов, влияющих на будущие цены акций. Но для формирования рационального портфеля принципиальное значение имеет оценка не только ожидаемых значений, но и величин разбросов факторов около этих ожидаемых значений. А такие данные в указанных программных продуктах обычно не представляется (а если и представляется, то их явно недостаточно). Поэтому задача формирования рационального портфеля ценных бумаг математически решена быть не может даже при наличии указанных прогностических процедур.
Экспертная ССП «Joker» предназначена для выработки рекомендаций по структуре и наполнению портфеля ценных бумаг.
Решение задачи включает следующие этапы.
а) Установление полного набора факторов, от значений которых зависят цены акций.
Основные требования к факторам:
- ИЗМЕРИМОСТЬ - способность количественного выражения;
- ЗНАЧИМОСТЬ - влияние на цены акций;
- СЛУЧАЙНОСТЬ - неполная предсказуемость будущего значения;
- НЕЗАВИСИМОСТЬ (квазинезависимость) - изменение факторов за счет их взаимного влияния должно быть мало по сравнению с дисперсией каждого случайного фактора;
- ПОЛНОТА НАБОРА - набор факторов с точки зрения определения цен всех акций должен быть исчерпывающим.
б) Формирование законов распределения значений факторов в конце планового периода.
Для решения этой части проблемы используются математические методы парных сравнений. Их основная особенность состоит в большом количестве проводимых экспертиз - проблема как бы рассматривается с различных точек зрения. В итоге, за счет высокой информационной ИЗБЫТОЧНОСТИ удается получать ДОСТАТОЧНО ТОЧНОЕ решение задачи прогнозирования.
В ССП "Joker" пользователю-эксперту предлагается три возможности формирования матриц парных сравнений. Он может выбрать любую из них или использовать удобную для себя комбинацию. Основная задача этих инструментов - облегчить пользователю-эксперту проведение экспертиз, позволить ему сосредоточиться на содержательной части анализа, особо не заботясь о его форме.
Результаты экспертиз обрабатываются формальными методами и представляются в виде наглядных диаграмм, позволяющих контролировать качество проведенного решения.
в) Формирования моделей цен различных акций - зависимостей цен от значимых факторов. Для этого также применяются методы парных сравнений. Информационная ИЗБЫТОЧНОСТЬ и в этом случае позволяет получить достаточно точное решение. Результаты экспертиз обрабатываются практически в реальном времени и представляются таблично и в виде диаграмм.
г) Самым наукоемким этапом является решение оптимизационной задачи по формированию рационального портфеля ценных бумаг, исходной информацией, для которой являются уставленные на предыдущих этапах вероятностные законы для величин факторов и модели цен акций.
Оптимизационная задача относится к классу задач стохастического математического целочисленного программирования высокой размерности с развитой системой ограничений.
При строгом решении задачи, кроме индексов будущих цен акций, учитывается дисперсии их цен (так называемая "дисперсия портфеля"), максимальные размеры комплектов покупаемых акций (размеры лотов), а также начальные структура и наполнение портфеля.
В общем случае решение задачи не может быть получено аналитическими методами; поэтому она на ПЭВМ решается численно статистическим методом Монте-Карло. Процесс решения, который занимает около 10-60 минут на ПЭВМ с процессорами Pentium-II,III, наглядно отображается на диаграмме.
Иначе говоря, в ССП «Joker» предлагается разделить решение проблемы формирования рационального портфеля ценных бумаг на несколько этапов, в каждом из которых предлагается использовать экспертные и (или) формальные методы. При этом предлагается такое сочетание этих принципиально различных методов, которое не противопоставляет, а наоборот - комбинирует их основные преимущества. Это - та самая "золотая середина", которая позволяет соединить прогностические возможности экспертов с высокими возможностями ПЭВМ по скорости и точности обработки информации при решении сложной оптимизационной задачи формирования рационального портфеля ценных бумаг.
Естественно возникает вопрос: за счет чего применение ССП «Joker» позволит повысить качество принимаемых решений, какие особенности ее функционирования способствуют повышению точности и достоверности?
Принцип функционирования ССП «Joker» основан на следующих пяти предположениях.
1. Не очевидное (но подтвержденное многочисленными психофизическими экспериментами) - эксперт чувствует ситуацию (в данном случае - это конъюнктура на рынке ценных бумаг) значительно лучше, чем он сам об этом думает. Но высокая размерность (сложность) задачи мешает ему полностью использовать свой прогностический потенциал для принятия оптимального решения.
Применение методов парных сравнений позволит "извлечь" из эксперта всю информацию, даже ту, которую он не считает важной, полностью использовать для формирования рационального портфеля.
2. Очевидное - при проведении структуризации (детализации, декомпозиции) любой сложной проблемы, в том числе проблемы формирования рационального портфеля акций, появляется возможность разделить проблему между несколькими экспертами и использовать их дополнительный интеллектуальный потенциал для выработки более грамотного решения.
Структуризация позволит пользователю (эксперту) не замыкаться одному в своей проблеме, а подключить к ее решению специалистов по различным вопросам.
3. Спорное, но, как правило, верное - коллективное мнение группы экспертов потенциально точнее мнения только одного эксперта, по крайней мере - при большом количестве экспертиз.
4. Очевидное - обработка экспертной информации наиболее точно и быстро осуществляется с помощью ПЭВМ.
5. Очевидное - задача оптимизации портфеля акций, связанная с перебором и анализом очень большого количества вариантов, решается точнее и быстрее формальными численными методами на ПЭВМ, чем экспертной оценкой даже самого квалифицированного и подготовленного пользователя.
Представляемое инструментальное средство ССП «Joker» оформлено в виде самостоятельного программного продукта с очень простой системой управления, справочной секцией и наглядным представлением промежуточных и окончательных результатов. Оно может быть применено в аналитических подразделениях различных фирм или банков при быстрой настройке на соответствующую проблемную область (так как в разных фирмах свои группы акций, свои ресурсные возможности и т.д.).
Предварительные оценки эффективности показывают, что применение ССП «Joker» может увеличить Ваш доход не менее, чем на (5...15)% в каждом плановом периоде купли-продажи ценных бумаг. Даже при 5-ти процентном увеличении эффективности через 15 плановых периодов Ваш капитал за счет применения ССП «Joker» УДВОИТСЯ, если Вы будете использовать полученные дополнительные средства для расширения дела.
Таким образом, применение ССП «Joker» позволит усилить Ваш экспертный потенциал, сформировать более рациональное решение по наполнению портфеля ценных бумаг и увеличить Ваши доходы. Но, работая в режиме усилителя, для не квалифицированного пользователя ССП будет практически бесполезной - если "усиливать" изначально нечего, то применение системы не даст значительного дополнительного положительного эффекта. Здесь просматривается аналогия с карточной игрой в покер: при хорошем наборе карт Joker может существенно усилить исходную карточную комбинацию и привести к выигрышу, но при слабой карте он почти бесполезен.
Разработчики ССП надеются, что применение Вами этой системы позволит более рационально и надежно планировать Вашу будущую деятельность и повысить Ваши доходы. Мы предлагаем Вам не заменителя экспертов-аналитиков, а их помощника.
- 03-08-2021Истребление профессий: как новая промышленная революция может изменить общество
- 21-05-2021DeepMind и Google: битва за контроль над искусственным интеллектом
- 09-04-2021Это прорыв: десять самых важных технологий 2021 года
- 25-01-2021Краснее некуда
- 10-01-2021Десять прогнозов на ближайшие годы для мира ИТ
- 23-08-2013Земля vs. Солнце, или о смене магнитных полюсов
- 19-05-2014Мозг и чип: от синапса, к SYNAPSE'у
- 30-11--0001Физики увидели начало времен и подтвердили расширение Вселенной
- 30-09-2010Из России советуют бежать как можно скорее
- 18-12-2010IBM определила главные технологии следующих 5 лет